可比公司分析是在给目标公司估值时常用的方法之一。它能提供一个参照基准，负责估值的分析师可以此为对照大致确定目标公司在某个确定时点的价值。除了用在并购领域，可比分析还被经常用于股票投资分析等场景。

可比公司分析基于这样的逻辑：即观察同类型公司的表现能为评价目标公司提供一个相关性较强的参照系，因为这些公司之间可能存在相同或相近的业务特性、财务特征、行业风险，以及业绩驱动的关键因素等。

尽管是一种间接的方法，但分析师可以通过确定目标公司的选定估值参数在对比组中的相对位置来初步判断目标公司的估值范围。决定这种方法有效性的关键因素是对比组选取的合理性。

在进行可比公司分析时，分析师首先要将对比组的主要财务数据我爱线报网和财务比率罗列出来，将其与目标公司的相应数据进行对比。

然后计算各个可比公司的交易乘数，以此确定目标公司适用的乘数范围。这个乘数范围乘以目标公司的相关财务数据便可得出目标公司的估值区间。

投行常用的估值乘数有权益乘数（又称市盈率P/E）和企业价值乘数（企业价值EV/息税折旧摊销前利润EBITDA）。

市盈率是中国并购市场应用最普遍的指标，但由于企业净利润受到较多因素的干扰，投行也会经常适用企业价值乘数与市盈率进行对比分析。

相比而言，企业价值乘数剔除了各个企业之间因为资本结构、利息、税率及会计制度不同所造成的影响，能够更客观的反映目标公司管理层的经营能力。

可比公司分析存在天然的局限性。因为它反映的是“我爱线报网当前时点”上市公司对比组的估值乘数。

这个截面数据包含了市场最新的情况，也包含了例如投资者情绪等非基本面因素的影响。

从与市场的相关性角度，可比公司分析也许比绝对估值方法存在一些逻辑上的优势，但它的缺陷更加明显，主要就是体现在非理性的市场因素可能使对比组呈现出来的估值过高或者过低。

而由此带来的影响就是我们有可能发现在相隔不长的两个时间点对同一个目标公司进行前后两次估值，得到的结果或许存在较明显的差异，而这显然是不合理的。

辰元商学认为，在为卖方企业家提供估值服务时，主要应该使用绝对估值技术，而可比公司分析仅作为补充和参考，用于修正绝对估值的分析结论。

绝对估值和相对估值的对照使用是辰元商学比较推荐的方我爱线报网法，因为如果不同方法得出的估值范围存在严重脱节的情况，这可能就是一个信号，说明可比公司选取有问题，也就是对目标公司的关键特征识别方面呢出现了重大偏差。

当然问题也可能出现在绝对估值模型的一侧，模型的假设或许应该重新考虑。我们建议，企业家在正式委任财务顾问之前，可以通过估值这个环节实际测试一下财务顾问的技术水平，通过这个环节反映出来的不仅是财务顾问的金融技术能力，还有他们对你的行业的熟悉程度，这些都是决定一个顾问团队是否有可能在之后的工作中发挥关键作用的核心因素。

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